2月以来，正丁醇市场回落，均价从1月中旬的7100元（吨价，下同）降至7000元以下。3月中旬，正丁醇市场均价维持在6900元左右。综合供需基本面的发展态势，笔者以为，今年正丁醇市场将持续低位运行。

      首先，产能持续增长。

      近10年来，我国正丁醇产能经历了稳定增长期，年平均增长幅度在12%左右。截至2017年底，我国正丁醇年产能为240万吨左右，产量仅160万吨。今明两年，正丁醇产能还将集中释放，如中海惠炼二期以及江苏华昌二期装置计划今年投产，陕西延长石油正在建设的20万吨/年正丁醇装置也计划在2019年前投产。此外，揭阳石化等企业新建的大炼油项目中，也包含新的正丁醇装置。可以预见，产能集中投产将给正丁醇市场带来压力。

       其次，成本支撑有限。

       丙烯作为正丁醇的主要上游原料，3月份以来也是大幅走跌，半个月时间价格下调600多元。天气转暖后，前期停产的丙烯装置陆续恢复生产，市场供应逐渐宽松。此外，今年新增的丙烯产能也不少，目前有新增意向的装置产能已达307万吨/年。其中，规模较大的有中海壳牌二期96万吨/年、福建美德石化66万吨/年产能等。在供求关系宽松的状态下，丙烯市场走高的概率不大，对正丁醇市场传递的成本支撑有限。

       再次，下游需求低迷。

       正丁醇的下游主要为正丁酯类增塑剂、多种涂料的溶剂，被广泛应用于各种塑料和橡胶制品。近年来，这些终端行业因环境治理趋严，开工率始终不高。今年，中央环保督察组在去年首轮环保督察圆满收官的基础上，将采取“回头看”的措施。这也说明，我国环境监管将越来越严格。正丁醇下游环保不达标的终端企业，可能会受此影响，开工率不高，对正丁醇的需求乏力。

总之，一方面是产能持续扩张，另一方面是下游需求乏力，使正丁醇市场处于供大于求的状态。由此看来，今年正丁醇企业的日子不会太好过。