自2017年11月底，国内乙二醇丁醚市场接连下跌，其中最大的原因是陶氏沙特丁醚的正常供应，11月-2月份沙特丁醚进口量偏多，加上春节期间大量远洋货集中到港，另外近洋货的持续补给，丁醚市场整体供应过剩情况明显。相反需求方面则持续偏弱，春节前后多数下游工厂停产休假，且年前多地区降雪导致下游开工率较低，市场整体需求量明显缩减。春节过后，市场整体需求复苏缓慢，丁醚实单商谈价格连续阴跌，至本周收盘，华东市场散水现金成交价格已跌至9900元/吨。但经过暴跌后盘整，盘整后阴跌等行情过后，丁醚市场好似利空散尽，利好消息逐渐凸显。

利好点：

1、长期看跌下游库存亏空

因自去年丁醚市场连续下跌以来，中间商及下游用户拿货积极性普遍不高，需求低迷下工厂开工率较低，中间商多执行背靠背操作，乙二醇丁醚多数库存都掌握在工厂及进口贸易商手中，下游整体库存亏空。

2、跌幅较大长期亏损难以扭转

自去年11月份丁醚市场开始下跌，至目前已下调3500元/吨，跌幅达26%。目前市场10000元/吨的价格已跌破丁醚成本线，不管进口货还是国产货，都纷纷陷入亏损状态。

3、反倾销税率待定远洋货成本预期增加

据有关消息，乙二醇丁醚新的反倾销税率将会在4月中上旬公布，此次税率很有可能在延期的基础上进一步提高税点，届时远洋货进口成本将明显增加。

4、4-6月份远洋货进口量将大幅减少

无论是因为反倾销税还是春节期间大量进口货到港，3月份进口的远洋货也将会是最后一波。4-6月份远洋货进口量将会明显减少，市场供应量预期偏紧。

5、天音丁醚装置预计4月底检修供应预期减少

天音工厂环氧乙烷装置计划4月底停车检修，届时乙二醇丁醚装置预期停产一个月，自目前开始工厂调整销售策略，在储备库存的基础上以合同订单为主，整体外发量预期减少。

6、陶氏沙特货源供应不稳定2季度供应或减半

在12月-1月份陶氏沙特货源稳定进口以后，近几个月沙特货量进口量明显减少。据有关消息，2季度陶氏沙特货源进口量预期缩减50%。并且以近期的到货量来看，也充分证实了这一说法。

综上分析，我们认为乙二醇丁醚市场稳中上涨趋势已非常明显。虽然港口库存偏低及货源相对分散将会对市场价格上涨形成拖累，阶段性涨幅也有小幅回调可能，但中长期来看，伴随需求复苏及库存消化，进口货量的预期减少，乙二醇丁醚中长期看涨思路不变。且目前市场跌破10000元/吨的成本线的低价后面出现的几率几乎为零，所以近期抄底时机较为明显。